上周美豆先抑后揚(yáng)，正值播種關(guān)鍵期，走勢(shì)受天氣影響較大。上周美國(guó)中西部整體轉(zhuǎn)干，為美豆開(kāi)啟種植窗口并打壓CBOT大豆走勢(shì)。但好景不長(zhǎng)，周三的一場(chǎng)暴雨再度引發(fā)空頭踩踏及美豆跳漲，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)農(nóng)戶(hù)種植被打斷將增加美豆無(wú)法完成種植計(jì)劃的可能性。氣象預(yù)報(bào)顯示未來(lái)15天美國(guó)中西部降雨增多，臨近月底大豆最后種植期，留給農(nóng)戶(hù)的種植時(shí)間已經(jīng)不多。此外，即便美豆種植面積不大減，后期針對(duì)優(yōu)良率及單產(chǎn)的炒作仍將逐漸拉開(kāi)帷幕。雖然新季美豆即使減產(chǎn)仍難消化當(dāng)前高庫(kù)存，但美玉米上漲外溢谷物市場(chǎng)，短期美豆易漲難跌，對(duì)豆油走勢(shì)形成支撐，關(guān)注今日凌晨USDA的種植進(jìn)度報(bào)告。

上周?chē)?guó)內(nèi)大豆盤(pán)面壓榨利潤(rùn)有所回落，但仍處于高位，部分油廠因缺豆、檢修停機(jī)令開(kāi)機(jī)率有所回落，豆油產(chǎn)出減少。但當(dāng)前高位豆棕價(jià)差抑制豆油需求，上周豆油庫(kù)存在提貨放緩下仍有增長(zhǎng)。截止6月14日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量145.995萬(wàn)噸，較上周的144.29萬(wàn)噸增1.18%，較上個(gè)月同期的140萬(wàn)噸增4.28%，較去年同期的136.5萬(wàn)噸增6.96%。高位庫(kù)存仍對(duì)豆油反彈形成強(qiáng)力壓制，上周五早盤(pán)資金強(qiáng)拉豆油，鎩羽而歸。

相對(duì)來(lái)看，目前豆粕的基本面仍好于豆油，豆粕庫(kù)存雖有增長(zhǎng)但尚談不上有壓力。近期油粕比從1.80下方漲至1.90下方再回落至1.85，油粕比對(duì)豆油的支撐已經(jīng)不那么明顯了。當(dāng)然，除此之外，連豆油的弱勢(shì)也有棕櫚油、原油的下跌共振的影響。因G20臨近中美關(guān)系走向難料，美豆天氣炒作或有反復(fù)，短期豆油震蕩走勢(shì)看待，上方壓力5550。繼續(xù)關(guān)注美豆種植及中美談判動(dòng)向。

(關(guān)鍵字：豆油 震蕩)